אסטרטגיה זו מתאימה לשוק יציב, כאשר צופים דשדוש של מדד המעו"ף סביב האופציות הכתובות.

בניית האסטרטגיה:
האסטרטגיה מורכבת מ-4 אופציות CALL:
קניית אופציית CALL 1690
קניית אופציית CALL 1710
כתיבת 2 אופציות CALL 1700

מחירי האופציות:
קניית אופציית CALL 1690 במחיר של 1,200 ש"ח (הוצאה של 1,200 ש"ח).
קניית אופציית CALL 1710 במחיר 200 ש"ח (הוצאה של 200 ש"ח)
כתיבת 2 אופציות CALL 1700 במחיר 600 ש"ח ליחידה (הכנסה של 1,200 שח).
עלות קניית האסטרטגיה: 200 ש"ח.

הערות:
צפי לפקיעה בשער 1,700 נקודות.
ההפסד מוגבל לגובה עלות האסטרטגיה ולכן אין צורך בבטחונות.
קיימות אפשרויות נוספות לבניית האסטרטגיה.

הסבר:
אסטרטגית קניית פרפר מבוצעת כאשר הסוחר צופה שוק יציב ומעריך שמדד ת"א ידשדש במקום בתחום צר מאוד. בדוגמא שלפנינו דשדוש בתחום 1,700 נקודות (בין 1,710 ל- 1,690 נקודות).
הרווח המקסימלי יתקבל בשער פקיעה 1,700 ויעמוד על 1,000 ש"ח. כל נקודה מעל 1,700 נקודות או מתחת ל 1,700 נקודות תפחית 100 ₪ מהרווח. בשערים 1,690 ומטה או 1,710 ומעלה, שווי האסטרטגיה יהיה 0 ש"ח.
סיכויי ההצלחה של האסטרטגיה נמוכים, אך הסיכוי לרווח גבוה מאוד לעומת ההשקעה הנמוכה ברכישת האסטרטגיה.

תרחישי פקיעה שונים של אופציות המעו"ף:

תרחיש מספר 1:
שער הפקיעה 1,690 נקודות ומטה.

בכל שערי הפקיעה הנמוכים מ- 1,690 (כולל) שווי האסטרטגיה יהיה אפס, כלומר האסטרטגיה לא תהיה רווחית והשקעתו של הסוחר תרד לטמיון.
בדוגמא שלפנינו ההפסד הצפוי בכל שערי הפקיעה הנמוכים מ- 1,690, הוא עלות האסטרטגיה: 200 ש"ח.

תרחיש מספר 2:
שער הפקיעה 1,710 נקודות ומעלה.

בכל שערי הפקיעה הגבוהים מ-1,710 (כולל) שווי האסטרטגיה יהיה אפס, כלומר האסטרטגיה לא תהיה רווחית והשקעתו של הסוחר תרד לטמיון.
בדוגמא שלפנינו ההפסד הצפוי בכל שערי הפקיעה הגבוהים מ-1,710 הוא עלות האסטרטגיה: 200 ש"ח.

תרחיש מספר 3:
שער הפקיעה 1,700 נקודות.

בשער זה בוצעו 2 כתיבות אופציות CALL 1700. בשער 1,700 שווי האופציות הכתובות יהיה 0 ש"ח ולכן בשער פקיעה זה נקבל את הרווח המקסימלי מהאסטרטגיה: 1,000 ש"ח.
עלות האסטרטגיה היא 200 ש"ח ולכן הרווח הסופי מרכישת האסטרטגיה יהיה 800 ש"ח (לא כולל עמלות מסחר).
חישוב הרווח הסופי של האסטרטגיה: 800 = 200 – 1,000

תרחיש מספר 4:
מציאת נקודות האיזון.

לאסטרטגיה 2 נקודות איזון. בשער פקיעה 1,692 נקודות ו- 1,708 נקודות.
הרווח המקסימלי מתקבל בשער פקיעה 1,700 ויעמוד על 1,000 ש"ח. כל נקודה מעל 1,700 נקודות או מתחת ל 1,700 נקודות תפחית 100 ₪ מהרווח ולכן בשער פקיעה 1,692 נקודות או- 1,708 נקודות שווי האסטרטגיה יהיה 200 ש"ח.
עלות האסטרטגיה היא 200 ש"ח, ולכן בשער פקיעה 1,692 נקודות ו- 1,708 נקודות הסוחר לא הרוויח ולא הפסיד. הסוחר נמצא במצב של break-even point (יש להתחשב בעמלות המסחר).

טבלת עזר לבניית גרף רווח/הפסד:

שער פקיעה (נקודות)	שווי קניית אופציית CALL 1690	שווי קניית אופציית CALL 1710	שווי מכירת 2 אופציות CALL 1700	הוצאה מקניית האסטרטגיה	סה"כ רווח / הפסד (ש"ח)
1,680	0	0	0	200-	200-
1,690	0	0	0	200-	200-
1,691	100	0	0	200-	100-
1,692 (נקודת האיזון)	200	0	0	200-	0
1,693	300	0	0	200-	100
1,694	400	0	0	200-	200
1,695	500	0	0	200-	300
1,696	600	0	0	200-	400
1,697	700	0	0	200-	500
1,698	800	0	0	200-	600
1,699	900	0	0	200-	700
1,700 (רווח מקסימלי)	1,000	0	0	200-	800
1,701	1,100	0	200-	200-	700
1,702	1,200	0	400-	200-	600
1,703	1,300	0	600-	200-	500
1,704	1,400	0	800-	200-	400
1,705	1,500	0	1,000-	200-	300
1,706	1,600	0	1,200-	200-	200
1,707	1,700	0	1,400-	200-	100
1,708 (נקודת האיזון)	1,800	0	1,600-	200-	0
1,709	1,900	0	1,800-	200-	100-
1,710	2,000	0	2,000-	200-	200-
1,720	3,000	1,000	4,000-	200-	200-
1,730	4,000	2,000	6,000-	200-	200-

ראו גרף רווח/הפסד המתאר תרחישים שונים של פקיעת האופציות שתוארו לעיל.