אסטרטגיה זו מתאימה לשוק יציב, כאשר צופים דשדוש של מדד המעו"ף סביב האופציות הכתובות.
בניית האסטרטגיה:
האסטרטגיה בנויה מ-4 אופציות CALL:
קניית אופציית CALL 1660
מכירת אופציית CALL 1670
מכירת אופציית CALL 1680
קניית אופציית CALL 1690
מחירי האופציות:
קניית אופציית CALL 1660 במחיר של 2,600 ש"ח (הוצאה של 2,600 ש"ח).
מכירת אופציית CALL 1670 במחיר 1,900 ש"ח (הכנסה של 1,900 ש"ח)
מכירת אופציית CALL 1680 במחיר 1,400 ש"ח (הכנסה של 1,400 ש"ח)
קניית אופציית CALL 1690 במחיר 1,100 ש"ח (הוצאה של 1,100 ש"ח).
עלות קניית האסטרטגיה: 400 ש"ח.
הערות:
צפי לפקיעה בטווח 1,670 – 1,680 (צפי לפקיעה סביב האופציות הכתובות).
ההפסד מוגבל לגובה עלות האסטרטגיה ולכן אין צורך בבטחונות.
הרווח מוגבל.
קיימות אפשרויות נוספות לבניית האסטרטגיה.
האסטרטגיה המוצגת בתמונה: קניית קונדור
תרחיש מספר 1:
שער הפקיעה 1,670 נקודות ומטה.
בשערי הפקיעה בטווח שבין 1,670 ל- 1,680 שווי האסטרטגיה יהיה 1,000 ש"ח, זהו הרווח המקסימלי (יש להפחית מהרווח את עלות האסטרטגיה). בכל שערי הפקיעה הנמוכים מ- 1,670 יקטן שווי האסטרטגיה.
כל נקודה מתחת ל- 1,670 תפחית 100 ש"ח מהרווח המקסימלי (1,000 ש"ח). יש להפחית את עלות האסטרטגיה על מנת לדעת האם האסטרטגיה רווחית או לא.
בדוגמא שלפנינו ההפסד הצפוי בכל שערי הפקיעה הנמוכים מ- 1,660 הוא עלות האסטרטגיה 400 ש"ח.
תרחיש מספר 2:
שער הפקיעה 1,680 נקודות ומעלה.
בשערי הפקיעה בטווח שבין 1,670 ל- 1,680 שווי האסטרטגיה יהיה 1,000 ש"ח, זהו הרווח המקסימלי (יש להפחית מהרווח את עלות האסטרטגיה). בכל שערי הפקיעה הגבוהים מ- 1,680 יקטן שווי האסטרטגיה.
כל נקודה מעל ל- 1,680 תפחית 100 ש"ח מהרווח המקסימלי (1,000 ש"ח). יש להפחית את עלות האסטרטגיה על מנת לדעת האם האסטרטגיה רווחית או לא.
בדוגמא שלפנינו ההפסד הצפוי בכל שערי הפקיעה הגבוהים מ- 1,690 הוא עלות האסטרטגיה 400 ש"ח.
תרחיש מספר 3:
שער הפקיעה בטווח שבין 1,670 ל- 1,680 נקודות.
בטווח זה נקבל את הרווח המקסימלי מהאסטרטגיה 1,000 ש"ח.
עלות האסטרטגיה היא 400 ש"ח ולכן הרווח הסופי מרכישת האסטרטגיה יהיה 600 ש"ח) לא כולל עמלות מסחר).
חישוב הרווח הסופי של האסטרטגיה: 600 = 400 – 1,000
תרחיש מספר 4:
מציאת נקודות האיזון.
לאסטרטגיה 2 נקודות איזון. בשער פקיעה 1,664 נקודות ו- 1,686 נקודות.
הרווח המקסימלי מתקבל בטווח שבין 1,670 ל- 1,680 נקודות ועומד על 1,000 ש"ח. כל נקודה מעל 1,680 נקודות או מתחת ל- 1,670 נקודות תפחית 100 ש"ח מהרווח.
בשער פקיעה 1,664 ו- 1,686 שווי האסטרטגיה יהיה 400 ש"ח, אך גם עלות האסטרטגיה הינה 400 ש"ח ולכן בשערי פקיעה 1,664 נקודות ו- 1,686 נקודות הסוחר לא הרוויח ולא הפסיד. הסוחר נמצא במצב של break-even point (יש להתחשב בעמלות המסחר).
טבלת עזר לבניית גרף רווח/הפסד:
שער פקיעה (נקודות) |
שווי קניית אופציית CALL 1660 |
שווי מכירת אופציית CALL 1670 |
שווי מכירת אופציית CALL 1680 |
שווי קניית אופציית CALL 1690 |
הוצאה מקניית האסטרטגיה |
סה"כ רווח / הפסד (ש"ח) |
---|---|---|---|---|---|---|
1,630 | 0 | 0 | 0 | 0 | 400- | 400- |
1,640 | 0 | 0 | 0 | 0 | 400- | 400- |
1,650 | 0 | 0 | 0 | 0 | 400- | 400- |
1,660 | 0 | 0 | 0 | 0 | 400- | 400- |
1,661 | 100 | 0 | 0 | 0 | 400- | 300- |
1,662 | 200 | 0 | 0 | 0 | 400- | 200- |
1,663 | 300 | 0 | 0 | 0 | 400- | 100- |
1,664 (נקודת האיזון) | 400 | 0 | 0 | 0 | 400- | 0 |
1,665 | 500 | 0 | 0 | 0 | 400- | 100 |
1,664 | 600 | 0 | 0 | 0 | 400- | 200 |
1,667 | 700 | 0 | 0 | 0 | 400- | 300 |
1,668 | 800 | 0 | 0 | 0 | 400- | 400 |
1,669 | 900 | 0 | 0 | 0 | 400- | 500 |
1,670 | 1,000 | 0 | 0 | 0 | 400- | 600 |
1,671 | 1,100 | 100- | 0 | 0 | 400- | 600 |
1,672 | 1,200 | 200- | 0 | 0 | 400- | 600 |
1,673 | 1,300 | 300- | 0 | 0 | 400- | 600 |
1,674 | 1,400 | 400- | 0 | 0 | 400- | 600 |
1,675 | 1,500 | 500- | 0 | 0 | 400- | 600 |
1,676 | 1,600 | 600- | 0 | 0 | 400- | 600 |
1,677 | 1,700 | 700- | 0 | 0 | 400- | 600 |
1,678 | 1,800 | 800- | 0 | 0 | 400- | 600 |
1,679 | 1,900 | 900- | 0 | 0 | 400- | 600 |
1,680 | 2,000 | 1,000- | 0 | 0 | 400- | 600 |
1,681 | 2,100 | 1,100- | 100- | 0 | 400- | 500 |
1,682 | 2,200 | 1,200- | 200- | 0 | 400- | 400 |
1,683 | 2,300 | 1,300- | 300- | 0 | 400- | 300 |
1,684 | 2,400 | 1,400- | 400- | 0 | 400- | 200 |
1,685 | 2,500 | 1,500- | 500- | 0 | 400- | 100 |
1,686 (נקודת האיזון) | 2,600 | 1,600- | 600- | 0 | 400- | 0 |
1,687 | 2,700 | 1,700- | 700- | 0 | 400- | 100- |
1,688 | 2,800 | 1,800- | 800- | 0 | 400- | 200- |
1,689 | 2,900 | 1,900- | 900- | 0 | 400- | 300- |
1,690 | 3,000 | 2,000- | 1,000- | 0 | 400- | 400- |
1,700 | 4,000 | 3,000- | 2,000- | 1,000 | 400- | 400- |
1,710 | 5,000 | 4,000- | 3,000- | 2,000 | 400- | 400- |
1,720 | 6,000 | 5,000- | 4,000- | 3,000 | 400- | 400- |
ראו גרף רווח/הפסד המתאר תרחישים שונים של פקיעת האופציות שתוארו לעיל.